Al término de esta semana finalizará la vigencia del denominado “Dólar-Soja 4” en el marco del Programa de Incremento Exportador (PIE), y al momento lleva liquidados más 3.700.000 toneladas, aunque con una característica que la Bolsa de Comercio de Rosario se encarga de señalar en su último informe: el 99,7% de las DJVE del complejo soja anotadas son exportaciones de grano.
De acuerdo a la entidad rosarina, “la causa podría hallarse en el diferencial de márgenes brutos que existe entre la industria y la exportación. Mientras tanto, los fondos de inversión de maíz en Chicago operan netamente vendidos en niveles de 2020”.
Los números antes del cierre
Desde la implementación de esta nueva edición del PIE, el nivel de negocios se manejó en un rango de 150.000 a 350.000 toneladas diarias, y de acuerdo a las operaciones los analistas indican que logró mostrar un poco más de interés que otras ediciones.
Cabe recordar que el pasado 4 de septiembre Sergio Massa estableció, mediante el Decreto 443/2023, otra instancia del Programa de Incremento Exportador. Pero, a diferencia de las ediciones anteriores, en las cuales el exportador podía liquidar la divisa a un tipo de cambio diferencial, en la instancia actual el mismo puede disponer libremente del 25% de los dólares que genere en la exportación de productos del complejo soja, liquidando el restante 75% al tipo de cambio oficial.
“Sin dudas, la instauración de esta nueva etapa del programa generó mayor dinamismo en las primeras jornadas para la comercialización de la oleaginosa, evidenciado en las operaciones registradas a través de SIO Granos”, señala la BCR
Poroto y nada más
“No obstante, resulta interesante observar las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) del complejo soja anotadas desde el inicio del PIE V, tomando como tales las que se presentaron desde el 5 de septiembre para embarque en los próximos 360 días, se observa que el 99,7% de las mismas corresponden a exportaciones de poroto de soja, en tanto apenas el 0,3% restante abarcan a aceite y subproductos de soja”, detalla el reporte de la entidad.
Y agrega: “De este modo, a pesar de que el Decreto que reestablece la nueva edición del Programa de Incremento Exportador menciona en sus considerandos el objetivo de generar un mayor dinamismo en la actividad de la industria de crushing argentina, en la práctica la relación de precios favoreció relativamente más, en su inicio, a la exportación de poroto sin procesar que a la industria, cuyos márgenes brutos continuaron hundidos en terreno negativo.
De acuerdo al análisis de la BCR, este margen negativo causa un desincentivo para la industria de generar valor agregado a partir de la adquisición de grano en el mercado local, lo cual no sólo explica los bajos niveles de molienda de la campaña actual, sino que justifica el volumen récord de importaciones de soja en lo que va del año. A su vez, cabe destacar que el impulso de las exportaciones de poroto sin procesar en detrimento del sector manufacturero podría generar aún más complicaciones a la industria a medida que avancen los meses, cuando la disponibilidad interna de la oleaginosa resulte crítica.
Aceites, en baja
Un aspecto importante a resaltar para la entidad “que los precios de los aceites vegetales más importantes a nivel internacional han mostrado una tendencia bajista en los últimos meses, en parte como consecuencia de la disminución de las tensiones entre Rusia y Ucrania y la disponibilidad de una producción de la región del Mar Negro mejor a lo que se preveían en sus inicios, a pesar de la continuidad de la guerra”, suma el reporte en su análisis como dato anexo.
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