CON VALORES DE SOJA A $ 3.900

¿Saltó la banca? El análisis de Sol Arcidiácono. Coberturas flexibles.

  • Por Juan Carlos Vaca
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El informe mensual del USDA impactó con fuerza en los mercados, al brindar cifras que no se esperaban en los cálculos privados previos. Consecuencia inmediata: una suba de U$S 20 promedio para la soja en Chicago. El mercado argentino copió ese abrupto ascenso, quedando la oleaginosa, a la vista, sobre Rosario, a $ 3.800. Sabemos que en algunas operaciones se llegó a $ 3.900 y también a $ 3.980 en alguna operación con entrega diferida. Veremos a media mañana si la Pizarra de la BCR refleja valores algo mayores, ponderando operaciones hechas por encima de ese nivel. CONSULTAMOS A LA ANALISTA DE MERCADOS SOL ARCIDIACONO, DE INTAGRO (ESCUCHAR EL AUDIO). Su mail: sarcidiacono@intagro.com

Además, un buen resumen de los principales puntos que contuvo el informe del USDA se reproduce a continuación (Fuente: Granar).

SOJA

Campaña 2015/2016

En su análisis de la campaña que finaliza, el USDA elevó de 50,89 a 51,17 millones de toneladas la molienda estadounidense; de 54,42 a 54,70 millones el uso total, y de 46,40 a 47,36 millones las exportaciones. Así, el volumen de las existencias finales cayó de 12,11 a 10,89 millones de toneladas, con lo que quedaron por debajo de los 11,59 millones previstos por los operadores.

Stock Final en los Estados Unidos (en millones de toneladas)

USDA

Mayo

USDA

Abril

Privados

Promedio

USDA

2014/2015

10,89 12,11 11,59 5,19

Acerca de la oferta de América del Sur, el USDA redujo de 100 a 99 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha de Brasil, pero mantuvo en 59,50 millones sus exportaciones. Menos optimista, hoy, en su informe mensual, la Conab redujo de 98,98 a 96,91 millones de toneladas la producción de soja de Brasil y de 55,35 a 55 millones el saldo exportable.

Respecto de la Argentina, el organismo achicó su cálculo de cosecha de 59 a 56,50 millones de toneladas y mantuvo en 11,40 millones el saldo exportable. El dato se ubicó cerca de los 56 millones estimados por la BCBA.

Producción en Brasil (en millones de toneladas)

USDA

Mayo

USDA

Abril

Privados

Promedio

USDA

2014/2015

99,00 100,00 99,42 97,20

 

Producción en Argentina (en millones de toneladas)

USDA

Mayo

USDA

Abril

Privados

Promedio

USDA

2014/2015

56,50 59,00 55,73 61,40

Las importaciones de China fueron sostenidas por el USDA en 83 millones de toneladas.

En el nivel mundial, el USDA estimó la producción de soja en 315,86 millones de toneladas, por debajo de los 320,15 millones del informe precedente, en tanto que las existencias finales fueron calculadas en 74,25 millones, frente a los 79,02 millones de abril.

Stock Final Mundial (en millones de toneladas)

USDA

Mayo

USDA

Abril

Privados

Promedio

USDA

2014/2015

74,25 79,02 76,28 77,73

 

Campaña 2016/2017

Para el nuevo ciclo agrícola, el USDA estimó la cosecha de los Estados Unidos en 103,42 millones de toneladas, levemente por encima de los 103,26 millones previstos por los operadores, pero por debajo de los 106,88 millones logrados en la campaña anterior. En el resto de las cifras, el organismo calculó la molienda y el uso total en 52,12 y en 55,53 millones de toneladas, en tanto que las exportaciones fueron proyectadas en 51,30 millones. Así, las existencias finales fueron ubicadas en 8,29 millones de toneladas, un 23,9% por debajo de los 10,89 millones con que cierre el ciclo 2015/2016 y también por debajo de los 11,02 millones previstos por el mercado.

Cosecha en los Estados Unidos (en millones de toneladas)

USDA Mayo Promedio Privados USDA 2015/2016
103,42 103,26 106,88

Stock Final en los Estados Unidos (en millones de toneladas)

USDA Mayo Privados Promedio
8,29 11,02

Para Brasil, el USDA proyectó la cosecha de soja en 103 millones de toneladas, mientras que para la Argentina la estimó en 57 millones.

Las importaciones de China fueron calculadas por el organismo estadounidense en 87 millones de toneladas, contra los 83 millones de la temporada comercial precedente.

En el nivel mundial, el USDA estimó la producción de soja en 324,20 millones de toneladas, contra los 315,86 millones del ciclo anterior, en tanto que el stock final fue proyectado en 68,21 millones, frente a los 74,25 millones del año comercial 2015/2016.

MAIZ

Campaña 2015/2016

En su repaso sobre las cifras de la vieja campaña, el USDA elevó hoy de 41,91 a 43,82 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones estadounidenses, seguramente motivado por las pérdidas registradas en la producción de Brasil. Este movimiento generó la caída de las existencias finales, de 47,29 a 45,79 millones de toneladas, con lo que quedaron por debajo de los 46,76 millones previstos por los privados en la previa del informe oficial.

Stock Final en los Estados Unidos (en millones de toneladas)

USDA

Mayo

USDA

Abril

Privados

Promedio

USDA

2014/2015

45,79 47,29 46,76 43,97

En cuanto a la oferta sudamericana, el USDA redujo de 84 a 81 millones de toneladas la cosecha de Brasil y de 28 a 26 millones el saldo exportable. Hoy la Compañía Nacional de Abastecimiento (Conab), dependiente del Ministerio de Agricultura de Brasil, redujo de 84,66 a 79,96 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha total de maíz. Esta reducción se fundamentó en la caída de la producción de maíz de la segunda zafra, que el organismo la achicó de 57,13 a 52,91 millones de toneladas. Ahora, la Conab prevé un saldo exportable de 28,40 millones de toneladas, frente a los 30,40 millones estimados en abril.

Respecto de la Argentina, el USDA recortó su previsión de cosecha de 28 a 27 millones de toneladas, mientras que el volumen de las exportaciones lo achicó de 19 a 18 millones. Vale recordar que en el nivel local la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) prevé una cosecha de 25 millones de toneladas.

Producción en Brasil (en millones de toneladas)

USDA

Mayo

USDA

Abril

Privados

Promedio

USDA

2014/2015

81,00 84,00 80,46 85,00

 

Producción en Argentina (en millones de toneladas)

USDA

Mayo

USDA

Abril

Privados

Promedio

USDA

2014/2015

27,00 28,00 27,64 28,70

En el nivel mundial, el USDA estimó la producción de maíz en 968,86 millones de toneladas, por debajo de los 972,13 millones del mes pasado. En cuanto a las existencias finales, fueron reportadas en 207,87 millones, por debajo de los 208,91 millones del informe anterior.

Stock Final Mundial (en millones de toneladas)

USDA

Mayo

USDA

Abril

Privados

Promedio

USDA

2014/2015

207,87 208,91 205,75 207,58

Campaña 2016/2017

En cuanto a la nueva campaña, el USDA proyectó la cosecha estadounidense de maíz en 366,54 millones de toneladas, por encima de los 360,21 millones previstos por el mercado y lejos de los 345,49 millones del ciclo anterior. En el resto de las cifras, el organismo calculó un uso forrajero de 140,98 millones; un uso total de 310,40 millones (el uso para etanol fue calculado en 134,63 mill./t) ; un saldo exportable de 48,26 millones, y existencias finales de 54,68 millones de toneladas, un volumen que resultó inferior al previsto por los operadores, de 58,27 millones.

Cosecha en los Estados Unidos (en millones de toneladas)

USDA Mayo Promedio Privados USDA 2015/2016
366,54 360,21 345,49

Stock Final en los Estados Unidos (en millones de toneladas)

USDA Mayo Privados Promedio
54,68 58,27

Si bien las cifras son muy prematuras, para la Argentina el USDA proyectó la próxima cosecha de maíz en 34 millones de toneladas, un 25,93% por encima del volumen calculado para la campaña precedente. Según el organismo, el saldo exportable de la Argentina sería de 23 millones, con lo que se ubicaría como tercer exportador global, muy cerca del segundo lugar, previsto para Brasil, con 24 millones de toneladas. En ese sentido, la cosecha brasileña fue calculada por el USDA en 82 millones de toneladas, apenas un millón de toneladas por encima del volumen de la campaña 2015/2016.

En cuanto a la Unión Europea (UE), el USDA estimó la producción de maíz en 64,28 millones de toneladas, por encima de los 57,98 millones del ciclo anterior. Además, proyectó las importaciones y las exportaciones del bloque en 13 y en 3 millones de toneladas, contra los 15 y los 1,40 millones del año comercial precedente, respectivamente.

En cuanto a China, con una cosecha prevista en 218 millones de toneladas y existencias iniciales por 109,52 millones, el USDA ubicó sus importaciones en 1 millón de toneladas frente a los 2 millones precedentes, en tanto que las existencias finales fueron calculadas en 101,50 millones.

En el nivel mundial, la producción de maíz fue calculada en 1011,07 millones de toneladas, por encima de los 968,86 millones del ciclo anterior, en tanto que las existencias finales fueron proyectadas en 207,04 millones, cerca de los 207,87 millones previstos para el cierre de la campaña 2015/2016.

 

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